富途證券國(guó)際(香港)行政總裁鄔必偉在東方產(chǎn)經(jīng)「投資必睇」專(zhuān)欄表示，近日美圖公司(01357.HK)為新一代的M8 手機(jī)做了新聞發(fā)布會(huì)，從現(xiàn)場(chǎng)直播可以看出，活動(dòng)氣氛非常熱烈，當(dāng)中給我印象最深的，還是M8 的人工智能美顏，我覺(jué)得這是美圖手機(jī)和其他手機(jī)最大的差異化。
很明顯，美圖手機(jī)的定位就是女生，愛(ài)自拍的這群人。她們對(duì)于自拍的北京網(wǎng)站設(shè)計(jì)需求是剛需，美圖旗下的美圖秀秀、美顏相機(jī)、美拍等軟件累積了大量的數(shù)據(jù)，到 2016 年底，美圖的月活網(wǎng)站建設(shè)用戶達(dá)到4. 5 億人，圖片處理超過(guò) 680 億張照片。這是極為驚人的，這也為美圖手機(jī)的自拍功能提供了強(qiáng)大的有壁壘的技術(shù)支持，使得照片從人像到環(huán)境，都可以做個(gè)性化的美顏，為千篇一律的手機(jī)美顏功能提供了很大的差異化，這也是美圖手機(jī)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
社交平臺(tái)商機(jī)龐大
不過(guò)，我認(rèn)為美圖手機(jī)不會(huì)是美圖股票的最大支持點(diǎn)。雖然美圖 2016 年的收益達(dá)到了 15 億元人民幣，其中手機(jī)銷(xiāo)售收入占了絕大部分，但不管手機(jī)銷(xiāo)售收入如何龐大，作為一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)公司，如果只是以硬件銷(xiāo)售為主，肯定撐不住目前 437 億元的市值。所以，我認(rèn)為對(duì)于美圖后市的觀察，一定在于觀察美圖在互聯(lián)網(wǎng)一側(cè)的能力的建立，特別是平臺(tái)化、社交化能力的建立。
作為 1 款工具化的軟件，美圖的壁壘不容易強(qiáng)大，畢竟還有「BAT」這種超級(jí)公司在那里虎視眈眈。如果能在美顏這個(gè)細(xì)分垂直領(lǐng)域中建立起屬于自己平臺(tái)化、社交化的東西，使得網(wǎng)站建設(shè)用戶能在這個(gè)平臺(tái)上不只是用后即走，而有其他可拓展的玩法，我相信美圖的估值就遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是現(xiàn)在的 437 億元。
因此，我對(duì)于美圖公司后市的看法，主要應(yīng)該觀察它社交化能力的建立和擴(kuò)展上，對(duì)于 1 個(gè)有 4 億多月活月戶的平臺(tái)，能力一旦建立起來(lái)，整個(gè)的估值邏輯就會(huì)發(fā)生翻天覆地的變化。這也是再次考驗(yàn)美圖團(tuán)隊(duì)和美圖創(chuàng)始人能力的時(shí)候，我個(gè)人對(duì)此表示樂(lè)觀。
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